移动版

他山之石·产业研究系列第10期:化学制药行业竞争激烈,加速洗牌进度

发布时间:2017-08-22    研究机构:川财证券

医药中间体生产向下游原料药推进,销量创新高背后却是量增价跌

医药中间体和一般化工产品具有基本相同的生产工艺,生产成本相对较低;并且销售医药中间体不需要通过GMP检查,所以越来越多的化工企业加入到医药中间体的生产和销售之中,带动行业内竞争加剧,利润降低。

原料药的生产工艺和医药中间体类似,但利润更高,并且生产原料药有利于在重要客户供应商体系中取得靠前位置,所以部分制药企业发展方向转向原料药的生产和销售。在我国现有近5000家原料药和制药企业中,浙江医药、华北制药等6家制药企业上榜2016年全球原料药制药企业排名前十佳,其中浙江药企占到4家。

2016年我国共计出口827万吨原料药产品,同比2015年增加13%,但原料药的总体出口价格却比上年下降了11.59%。在国内人工、环保等综合成本持续上升的情况下,原料药产品出口均价不升反降,意味着企业利润被压缩,处于以数量换效益的阶段。价格下降的原因主要有以下两点:一是大部分主流客户所属国家经济复苏乏力,购买力下降;二是部分新兴市场如印度市场的崛起导致我国制药企业价格优势的逐渐丧失。

2017年制药市场有所回暖,主要原因有两点:一是全球经济增长预期较为乐观;二是政府连续出台企业减负政策推动企业发展。2017年一季度,我国原料药出口额为67.22亿美元,虽然出口总额有所增长,但量增价跌的趋势仍然没有改变,出口均价下跌6.57%。

多家制药企业通过FDA验证,提高产品品质认可度

截止到2017年7月份,有近50家制药企业通过欧美的认证或检查,医药制造品出口额超过135亿美元。为增加竞争力,多家制药公司发力FDA:凯莱英(002821)、博腾股份、九洲药业临海分公司、联化科技英国工厂和江口工厂等相继通过FDA审查,产品品质得到认可。

环保与产能的较量下,行业洗牌加剧

今年来各地出台的环保政策对化学制药企业造成很大压力。在环保趋严大趋势下,产能的提高往往伴随着环保成本的提高。高昂的环保成本与持续低迷的出口价格导致部分产线老化的小企业被淘汰出局。浙江台州是药企的聚集地,台州药企均积极加大节能降耗力度。例如,九洲药业生产线的高端配置、环保质量的标杆示范以及经营的规范化运作是其做大做强的坚实基础。在环保趋严、产能差异较大的背景下,制药企业必将迎来重新洗牌。

风险提示:行业专家观点仅供参考,不代表川财研究观点。系统性或时效性会因市场环境而变化,不代表投资建议。

申请时请注明股票名称