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凯莱英(002821)公司动态点评:业绩符合市场预期 收入增长提速

发布时间:2020-02-29    研究机构:川财证券

事件

公司2 月28 日发布2019 年度业绩快报。报告期内公司实现营业收入246,082.71 万元,比上年同期增长34.11%;利润总额62,551.56 万元,比上年同期增长35.80%;归属于上市公司股东的净利润55,570.01 万元,比上年同期增长29.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长32.94%。

点评

业绩符合市场预期,收入增长提速。公司2019 年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润同比增长32.94%,达到近三年来新高,分别比2017年和2018 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润增速高12.36 和8.72 个百分点,业绩继续保持高速增长,符合市场预期。收入端来看,2019 年主营业务收入增速达34.11%,增速为2011 年来新高,我们预计这主要因敦化工厂新产能的释放和天津三工厂产能利用率的提高。

定增新方案持续推进,战略布局或加速展开。公司最近刚公布了2020 年度非公开发行股票预案,本次非公开发行股票被高瓴资本全额认购,共募集资金总额不超过23.1 亿元,此举将完成战略投资者的引入。战略布局方面,公司有望进一步强化与欧美大制药公司合作的粘性,提升自身客户服务的“深度”,同时,着力开拓中小创新药公司,提高服务客户的“广度”;此外,随着公司服务的创新药项目陆续上市,商业化项目也将进一步增加。通过本次定增所募集资金,将为公司战略布局提供充足的资金保障,帮助公司增效提速,加快提升公司的市场份额和行业地位。

盈利预测:我们预计2019-2021 年公司营业收入分别为24.61/33.25/44.76亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为5.56/7.61/10.57 亿元,对应EPS分别为2.41/3.30/4.58 元/股,对应PE 分别为74/54/39 倍。参考可比公司估值及公司所处行业的高景气度,我们维持“增持”评级。

风险提示:产品交付不及预期,汇率风险,创新药政策推进不及预期。

申请时请注明股票名称